FX Options Traders Handbuch Die CME Group FX ist der größte regulierte FX-Markt der Welt und die zweitgrößte FX-Plattform mit über 100 Milliarden täglicher Liquidität. Ein tiefes, diversifiziertes Liquiditätspotential, bestehend aus einer breiten Palette von Buy - und Sell-Kunden, die weltweit führenden Banken, Hedge-Fonds, proprietären Handelsunternehmen und aktiven Einzelhändlern nutzen unsere Future - und Options-Produkte sowohl für das Risikomanagement als auch für Investitionsmöglichkeiten. CME Group FX Optionen bieten Ihnen: Transparente Preisgestaltung Vollständige Anonymität Zentrales Clearing und virtuell garantiertes Kontrahentenguthaben Elektronischer Zugang rund um die Welt, rund um die Uhr, sechs Tage in der Woche Kombiniert mit rekordverdächtigem Volumen bieten die CME Group FX Optionen einen hochliquiden Markt mit Eine Vielzahl von Abläufen, Währungspaare, Quotierungsoptionen und mehr, die Bereitstellung von Verträgen, die flexibel genug, um Ihnen die Möglichkeit, jede Handelsstrategie auszuführen sind. Willkommen für die 360T SEF Im Juli 2010 die Dodd-Frank Wall Street Reform und Verbraucherschutzgesetz (Dodd-Frank oder das Gesetz) wurde in US-Bundesgesetz unterzeichnet. Das Gesetz änderte das finanzielle Regelungsumfeld in den Vereinigten Staaten als Mittel zur Förderung der Finanzstabilität unter anderem durch die Verbesserung der Rechenschaftspflicht und Transparenz im Finanzsystem. Innerhalb des Gesetzes behandelte Titel VII die Besorgnis über die Regulierung der Freiverkehrs-Swaps-Märkte und erforderte insbesondere, dass bestimmte OTC-Derivate - und FX-Instrumente auf einer regulierten SEF gehandelt werden sollten. Nach der Interpretation und Umsetzung der Swaps-Handelsregeln durch die US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) startete die 360T Inc. im Oktober 2013 die SEF-Geschäfte im Rahmen einer vorübergehenden Registrierung. Am 22. Januar 2016 erhielt die 360T Inc. den vollen SEF - Die Vereinigten Staaten. Obwohl in den Vereinigten Staaten etabliert, ist 360T SEF auch in anderen Ländern verfügbar, einschließlich einer Reihe von Provinzen in Kanada, in der Schweiz, Australien und in einigen Ländern des Europäischen Wirtschaftsraums. Einzelheiten können auf Anfrage zur Verfügung gestellt werden. 360T SEF bietet den Handel mit Devisentermingeschäften, die gemäß den Bestimmungen des Gesetzes als Swaps klassifiziert sind. Derzeit gilt dies für FX-Optionen, FX-Non-Deliverable-Forwards und FX-Swaps (NDF und NDS). 360T SEF-Dienstleistungen bieten den Kunden eine größere Transparenz und eine verbesserte Kontrolle in jedem Stadium des Handelslebenszyklus und ermöglichen es den Kunden, die entsprechenden regulatorischen Pflichten in angemessenen Phasen des Handelslebenszyklus zu erfüllen. Wenn Sie daran interessiert sind, die Möglichkeiten von 360T zu erkunden, wenden Sie sich bitte an Ihren Account Manager oder schreiben Sie an die 360T Compliance-Abteilung unten, die Ihnen eine Kopie des SEF Participation Agreement zur Verfügung stellt. Execution Solutions 360T bietet Ausführungslösungen an, die aus (i) einem Request for quote (8220RFQ8221) und (ii) einem zentralen Limit Orderbuch (i) 8220CLOB8221), die mit der RFQ-Funktionalität interagiert. 1. Angebotsanforderung Der RFQ-Prozess beginnt, wenn ein Market Taker eine 8220 Anforderung an die Quote stream8221 an einen oder mehrere Market Maker sendet, mit denen er bestehende Handelsbeziehungen hat. Nachdem die Market Maker diese Anfrage erhalten haben, entscheiden sie dann, ob und unter welchen Bedingungen sie Wäre bereit, mit dem Markt Taker Handel. Diese Bestimmungen werden typischerweise automatisch über die von den Marktmachern eingesetzten Pricing-Engines vorgenommen. Während ein Market Maker die Identität des Marktes kennen wird, wird er die Identität der anderen Market Maker, mit denen er konkurriert, nicht kennen. Wenn der Market Taker wünscht, mit einem Market Maker zu handeln, wird er eine Ausführungsanfrage an den Market Maker senden . Der Market Maker kann diese Ausführungsanforderung entweder annehmen oder ablehnen. 2. Zentrales Limit Orderbuch Das CLOB dient als Mechanismus, nach dem die Teilnehmer Limit Orders posten können, die anderen Teilnehmern angezeigt werden und die auf einer All-or-none Basis ausgefüllt werden können. Alle Limit Orders müssen eine minimale Zeit in Kraft von nicht weniger als 15 Sekunden haben und können daher nicht ablaufen oder abgebrochen werden, bevor diese minimale Zeit abgelaufen ist. Eine Limit Order wird als ausführbar angezeigt, wie zwischen Teilnehmern, die eine Gegenpartei gegründet haben Wenn die Bestellung innerhalb der Kreditlimits für die Teilnehmer ist, die an 360T übermittelt werden. Andernfalls wird die Limit-Order mit einem indikativen Preis angezeigt. Oppende Limit-Aufträge, die übereinstimmen, werden nicht automatisch auf dem CLOB ausgeführt. Stattdessen muss ein Teilnehmer, der gegen eine von einem anderen Teilnehmer angezeigte Limit-Order ausführen möchte, sich direkt an diesen Teilnehmer wenden, um diese Ausführung durchzuführen. Die RFQ-Plattform und die CLOB interagieren folgendermaßen: Wenn eine Antwort auf einen RFQ mit einem ausführbaren Limitauftrag übereinstimmt, der im CLOB ruht, zeigt das Handelssystem den ausführbaren Limitauftrag dem Marktteilnehmer an, der den RFQ initiiert hat. Darüber hinaus wird die beste indikative Limit Order stillstehen in der CLOB auch dem Markt Taker angezeigt werden. Wenn ein Market Maker ein Angebot über seine Pricing Engine als Antwort auf einen RFQ anbietet, der mit einer Limit Order übereinstimmt, die er auf dem CLOB platziert hat, wird nur das jüngste Angebot einem Market Taker angezeigt. 3. Berichterstattung und Clearing 360T meldet sämtliche SEF-Transaktionsdaten an die Depository Trust Clearing Corporation (8220DTCC8221) als Swap Data Repository, wie dies in der Verordnung 43.3 (b) (1) der Kommission vorgeschrieben ist. Keines der von 360T angebotenen Instrumente unterliegt derzeit dem Clearing, doch ist 360T dabei, ein Abkommen mit einem Middleware-Anbieter zu unterzeichnen, der ihm bei der Durchführung von Pre-Trade-Bonitätsprüfungen und der Übermittlung von Handelsdaten an die verschiedenen Derivate-Clearing-Organisationen hilft. Für Nichtlieferbare Forward (NDF) Trades, die auf 360T SEF ausgeführt werden, beträgt die Gebühr 10,00 pro gebrochenen Millionen EUR. Für nicht zu liefernde Swaps (NDS), die auf 360T SEF mit einer Laufzeit von weniger als einem (1) Monat ausgeführt werden, beträgt die Gebühr 2,50 pro gebrochenen Millionen EUR. Für nicht zu liefernde Swaps (NDS), die auf 360T SEF mit einer Laufzeit von mehr als einem (1) Monat ausgeführt werden, beträgt die Gebühr 5,00 pro gebrochenen Millionen EUR. Für Devisentermingeschäfte, die auf 360T SEF ausgeführt werden, beträgt die Gebühr 10,00 pro gebrochenen Millionen Euro. Gebühren werden nur dem Market Maker belastet. Ist 360T als Swap Execution Facility (SEF) registriert? Ja, 360T wurde von der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) am 22. Januar 2016 eine vollständige SEF-Registrierung erhalten. Welche Transaktionen bietet 360T auf seiner SEF-Plattform an? (NDF), Non-Deliverable-Swaps (NDS) und FX-Optionen. Obwohl 360T derzeit nicht den Handel in Erforderlichen Transaktionen anbietet (wie definiert Unten), sobald NDF NDS und FX Options für das Clearing Mandat beauftragt wurden und daher Required Transactions werden, werden sie weiterhin auf der Plattform angeboten werden. Es ist allerdings nicht zu erwarten, dass NDFs frühestens Ende 2016 einem Clearingmandat unterliegen und danach Optionen abschließen. FX Spot und Forward-Instrumente unterliegen SEF Trading Nr. Es gibt keine Voraussetzung für Spot und Forward FX auf einem SEF gehandelt werden und daher können sie weiterhin über die 360T-Plattform wie zuvor gehandelt werden. Was sind zulässige Transaktionen zulässige Transaktionen sind Transaktionen, die nicht den Mindestausführungsmethoden unterliegen. Allerdings müssen SEFs noch bei der CFTC registriert sein, auch wenn sie in den als zulässige Transaktionen aufgelisteten Instrumenten nur einen Mehrfachhandel anbieten. Erforderliche Transaktionen Erforderliche Transaktionen sind Swapgeschäfte, die der Handelsausübungspflicht unterliegen, die dem Handel zur Verfügung gestellt wurden. Anders als Blockgeschäfte in solchen Swaps, wie unten beschrieben, müssen erforderliche Transaktionen auf einem SEF durch ein Orderbuch oder RFQ-System ausgeführt werden, das in Verbindung mit einem Orderbuch arbeitet. 360T bietet die Möglichkeit, über ein Orderbuch sowie ein RFQ-System in Verbindung mit diesem Orderbuch zu handeln. Handel auf SEF-Anforderungen Ist der elektronische Handel für US-Personen, die für einen SEF-Handel über eine SEF verpflichtend sind, für jene Einheiten erforderlich, die als US-Personen definiert sind, es sei denn, sie unterliegen einer Form einer befreienden Entlastung. In Bezug auf die Notwendigkeit, elektronisch zu handeln, obwohl die Regeln festlegen, dass der Handel auf einer SEF durch irgendwelche Mittel des zwischenstaatlichen Handels erfolgen kann, haben die US-Regulierungsbehörden eindeutig darauf hingewiesen, dass der elektronische Handel über kompetente SEF-konfigurierte Plattformen sehr bevorzugt ist. Der nicht auf einer SEF geleistete Rest-OTC-Handel kann zusätzlichen Eigenkapitalanforderungen unterliegen. Muss ich über eine SEF handeln Wie in Q7 erwähnt, müssen Sie Ihre eigene Rechtsposition zu bestimmen, ob Ihr Status als US-oder Nicht-U. S.-Einheit erfordert den Handel auf einer SEF durchgeführt werden. Was erforderlich ist, um über den 360T SEF-Veranstaltungsort zu handeln Alle Unternehmen, die auf 360Ts SEF handeln möchten, müssen das 360T SEF Participation Agreement unterzeichnen. Diese Teilnahmevereinbarung wird einen Vertrag mit 360 Trading Networks, Inc. unserer SEF registrierten Einheit in den USA. Die Teilnahmevereinbarung enthält Verpflichtungen des Kunden, Darstellungen durch die CFTC, Benutzer und Clearing-Informationen und die 360T SEF Rulebook erforderlich Teilnahme-Vereinbarung ist jedes Unternehmen verpflichtet, sich selbst registrieren sowie ein SEF-Administrator innerhalb der 360T CRM-System. Bitte kontaktieren Sie Ihren 360T Account Manager für Unterstützung bei der Dokumentation und Einrichtung. Wann erhalte ich eine Kopie des Regelbuchs und der Dokumentation an Bord Bitte sprechen Sie mit Ihrem 360T-Account Manager, um Kopien dieser Dokumente zu erhalten. Alternativ dazu sind Kopien des 360T SEF Rulebooks über die CFTC-Website ab Datum frei verfügbar. Ihr Account Manager kann Ihnen helfen, einen SEF Administrator sowie Ihr Unternehmen für die SEF-Teilnahme innerhalb des 360T Counterparty Relationship Management Tools (CRM) zu registrieren. Welche Änderungen werden für den Autoprizierung von Trades als Market Maker erforderlich sein Wenn Sie 360Ts Application Programming Interface (API) lesen, ist es nicht notwendig, Änderungen vorzunehmen. Seit Dezember 2012 enthält die API ein Feld für den Unique Swap Identifier (USI), bei dem es sich um die Daten handelt, die wir erfassen müssen. Für Ihre Bequemlichkeit werden wir jedoch unsere API ändern, um einige Felder in der Angebotsanforderung einzufügen und Nachrichten zu bestellen. Die Änderungen beinhalten, um nur einige zu nennen, ob die Gegenpartei eine US-Person ist, das Swap Data Repository (SDR) an die Depository Trust Amp Clearing Corporation (DTCC) und ob die Transaktion eine Erforderliche Transaktion ist oder nicht (Derzeit bieten wir nur erlaubte Transaktionen). Wenn das obligatorische Clearing für NDF-, NDS - und FX-Optionen wirksam wird, müssen Änderungen vorgenommen werden, jedoch nicht im Moment. Bitte beachten Sie, die API-Änderung beeinflussen nur diejenigen, die autoprice Trades als Market Maker. Wenn wir Ihre API lesen, müssen Sie uns mit den zusätzlichen Feldern, die Sie einschließen können. Ändert die Rechnungsstellung in irgendeiner Weise. Für Transaktionen, die an der SEF und außerhalb der SEF durchgeführt werden, erhalten Sie gesonderte Rechnungen. Rechnungen für Trades, die auf unserer SEF ausgeführt werden, werden von 360 Trading Networks Inc. gesendet, während Rechnungen für Trades, die von-SEF ausgeführt werden, weiterhin von der 360 Treasury Systems AG gesendet werden. Wie funktioniert das SEF-Orderbuch von 360Ts und wird es anonymisiert? Können wir beschränken, wem wir begegnen können, wenn wir auf dieser Plattform handeln? Das SEF-Orderbuch zeigt alle Aufträge in FX-Optionen und NDFs an. Aufträge von Teilnehmern, mit denen keine bestehende Beziehung besteht, werden jedoch anonymisiert angezeigt. Diese Aufträge sind nur für Markttransparenz und Preisdarstellung sichtbar. Die Durchführung ist nur mit Marktteilnehmern möglich, die Sie in Ihrem 360T-Kontrahentenbeziehungsmanagement (CRM) aktiviert haben. Gibt es irgendwelche anderen funktionalen Änderungen mit der neuen Software oder irgendwelche Änderungen an Betriebsstunden oder Plattformunterstützung Keine Änderungen werden erwartet. Wie bekomme ich auf 360Ts SEF-Plattform 360Ts SEF-Plattform ist in der 360T-Handelsplattform eingebettet. Daher wird, um auf die SEF-Plattform von 360Ts zugreifen zu können, sich ein Benutzer in das System einloggen, sobald er die SEF-Dokumentation abgeschlossen und auf unserer SEF-Plattform aktiviert ist. Legt 360T fest, wer auf unserer SEF-Plattform handelt Ja, 360T bestimmt, ob ein Kunde als SEF-bezogen auf den Standort betrachtet wird. US-Kunden und Unternehmen, die mit Kunden von U. S. handeln, können diese Instrumente nur handeln, wenn sie auf unserer SEF-Plattform aktiviert sind. Wenn ein Kunde bestimmt ist, SEF relevant zu sein, können Benutzer unter dieser Einheit nur NDF-, NDS - und FX-Optionen auf unserer SEF-Plattform handeln. Als Beispiel, wenn ein australisches Unternehmen will ein NDF mit einer US-Bank handeln, muss dieser Handel auf der SEF-Plattform durchgeführt werden und beide dieser Unternehmen werden SEF-Teilnehmer sein müssen, um die Bedingungen der verhandeln Deal. Auf der anderen Seite, wenn ein australisches Unternehmen will ein NDF mit einer australischen Bank handeln, wird dieser Handel ab-SEF getan werden und keine Entität wird erforderlich sein, ein SEF-Teilnehmer sein, um die Bedingungen des Deals zu verhandeln. Zur Unterscheidung zwischen Trades, die an und ausserhalb von SEF durchgeführt werden, werden alle SEF-bezogenen Elemente (Plattformfunktionen, Entitätsnamen, Produkte etc.) in der Benutzeroberfläche und SEF hochgestellt angezeigt. Können wir auf einer SEF - und Non-SEF-Plattform handeln? Ja, ein Unternehmen, das auf unserer SEF-Plattform aktiviert ist, kann sowohl auf SEF - als auch auf Nicht-SEF-Plattformen handeln. Allerdings hängt das Ausmaß, in dem Sie dies tun können, von Ihrem Status als US Person. U.S ab. Unternehmen oder Unternehmen, die mit US-Kontrahenten handeln, müssen SEF-Teilnehmer sein, um NDF NDS und FX Options zu handeln. Nicht-U. S. Unternehmen, die mit Nicht-US-Kontrahenten handeln, weiterhin die Möglichkeit haben, NDF NDS - und FX-Optionen ohne Unterbrechung zu handeln. Nicht-U. S. Swap-Händler haben die Möglichkeit, NDF NDF - und FX-Optionen auf SEF zu handeln, wenn sie mit einer US-Person oder einer Off-SEF zu tun haben, wenn sie mit einer Nicht-U. S. Person. 360T stellt sicher, dass Unternehmen, die NDF NDS und FX Options auf SEF nicht handeln müssen, die Möglichkeit haben, diese Instrumente von der SEF zu handeln. Es ist erwähnenswert, dass Kunden, die auf 360Ts SEF aktiviert werden, nicht automatisch alle SEF-Instrumente haben, die auf unserer SEF gehandelt werden. Zum Beispiel, eine britische Bank aktiviert auf 360Ts SEF Trades ein NDF mit einem britischen Unternehmen, das auch auf SEF aktiviert ist. 360Ts SEF Plattform versteht, dass, da dieser Handel zwischen zwei Nicht-U. S.-Gegenparteien getan wird, es NICHT auf der SEF-Plattform getan werden muss und folglich den Handel von-SEF ausführt. Wenn jedoch die gleiche U. K.-Bank ein NDF mit einem US-Unternehmen handelt, versteht 360T SEF, dass dieser Handel auf SEF durchgeführt werden muss und den Handel auf SEF ausführen wird. Da einige Trades über SEF und einige off-SEF ausgeführt werden, könnten Sie bitte angeben, welche Trades auf-SEF vs off-SEF sein werden. Siehe Tabelle untenIs nicht US Person Was ist die Position für Prime Brokers Wenn der Prime Broker als US qualifiziert Person dann wird dies als SEF Handel. Würden alle Kunden, die über 360Ts SEF-Plattform handeln, U. S.-Personen sein oder gibt es Kunden, die nicht von US-Kunden sind, werden auch beide US-Personen und Nicht-US-Personen auf der 360T-SEF-Plattform aktiviert. Ob ein Handel auf-SEF oder off-SEF abhängt, hängt von den Konfigurationen ab, wie oben diskutiert. Würden Nicht-US-Personen über SEF handeln Ja. Wenn ein Nicht-U. S. Entity Trades mit U. S. Gegenpartei, muss dieser Handel auf SEF durchgeführt werden. Zum Beispiel muss ein Handel zwischen einem australischen Unternehmen und einer US-Bank auf SEF getan werden. Ein Handel zwischen einem US-Unternehmen und einer U. K.-Bank ist auf SEF. Ein Handel zwischen einem australischen Unternehmen und einer australischen Bank ist off-SEF, auch wenn beide Kontrahenten SEF aktiviert sind auf 360Ts SEF. Wir wissen, dass wir den Punkt betonen, aber wir raten dringend, insbesondere unseren Kunden aus den USA, zu bestimmen, ob sie als US-Person betrachtet werden können oder nicht, ob sie SEF-Handelsanforderungen in irgendeiner anderen Eigenschaft unterliegen können. Wird es Änderungen an den SEF - und Nicht-SEF-Schnittstellen geben, ist es die gleiche Schnittstelle, die für SEF - und Nicht-SEF-Transaktionen verwendet wird. Was ist der Workflow für Block Trades Wir melden jede ausgeführte Trade separat. Wenn Sie ursprünglich einen Block (d. H. Eine Transaktion mit mehreren Beinen, die alle gleichzeitig ausgeführt wurden) angefordert hat, handelt es sich immer noch um eine Reihe von einzelnen Trades, die ausgeführt und gemeldet werden. Wann kann ich testen sehen eine Demo von 360Ts SEF-Plattform Unsere Integrationstestumgebung ist geplant, um die SEF spezifische Felder (USI, an aus SEF, Reporting Party, SDR) ab September 2013 zu unterstützen. SEF-Features sind derzeit verfügbar können auf einem Demo abgespielt werden Separaten DEMO-Server. Bitte kontaktieren Sie Ihren 360T Account Manager für eine solche Demo. Zu dem SDR wird 360T berichten 360T wird direkt an die DTCC SDR. Swap Dealers und Major Swap-Teilnehmer können ihre eigenen Berichtspflichten nach der CFTC-Verordnung. Wie wird der Bestätigungsprozess in 360Ts SEF-Umgebung behandelt 360Ts SEF wird jede Gegenpartei zu einer ausgeführten Transaktion mit einer schriftlichen Aufzeichnung aller der Bedingungen der Transaktion. Ist es die rechtliche Verantwortung der SEF, die gesetzliche Bestätigung zu senden und die Bestätigung an den SDR 360T zu übermitteln, liefert Bestätigungsdaten an den SDR, nicht aber die Bestätigung selbst. Wurde eine physische Bestätigung generiert, kann 360T keinen Bestätigungsprozess als die elektronische Bestätigung in kommerziell verfügbaren Bestätigungsabgleichsdiensten anbieten. Wird der Berichtspflichtgeber über die Handelsbotschaften an uns zurückgesandt. Im Allgemeinen wird der Market Maker der Berichtspartner eines Handels sein. Dies kann jedoch von bestimmten Szenarien abweichen. Diese Informationen sind Teil der Auftragsnachrichten über die APIs. Wird das USI für alle Produkte verfügbar sein Ja, das USI (Unique Swap Identifier nach dem Dodd Frank Act) wird derzeit für alle Produkte technisch generiert. Es wird in den Post-Trade-Nachrichten nur für die zulässigen Erforderlichen Produkte, d. H. NDF, NDS und FX-Optionen, veröffentlicht. Clearing Mit welchen zentralen Clearing-Kontrahenten (CCPs) keine 360T-Verbindung zu Keinem der auf der 360T-SEF-Plattform zu handelnden Finanzinstrumente besteht, muss derzeit gelöscht werden. Daher sind wir derzeit nicht direkt mit CCPs verbunden. Jedoch seien Sie versichert, dass 360T feste Beziehungen mit CCPs hat und dass, wenn Clearing für Instrumente gehandelt wird, die auf 360T Plattform gehandelt werden, wir an eine geeignete CCP angeschlossen werden, um sowohl Ihre als auch unsere Bedürfnisse zu erfüllen.
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